DẠO QUANH TOÀN CẦU
"Vấn đề không phải nằm ở công nghệ trông giống như bong bóng. Mà là ở việc chi tiêu... Các cổ phiếu liên quan đến AI hiện chiếm tỷ trọng trong S&P 500 lớn hơn cả nhóm công nghệ vào thời điểm đỉnh cao của kỷ nguyên dot-com, và quy mô chi phí đầu tư (CapEx) hiện đang diễn ra có rất ít tiền lệ lịch sử." — Spencer Jakab, "Nó đang trông rất giống với bong bóng công nghệ," The Wall Street Journal, ngày 8 tháng 5 năm 2026.
Trong chương viết về sự dịch chuyển của sao Mộc qua cung Sư Tử trong cuốn sách Forecast 2026, tôi nhận thấy rằng 7 trong số 10 lần dịch chuyển gần nhất đã dẫn đến đáy chu kỳ 4 năm hoặc lớn hơn của chỉ số Dow Jones (DJIA).
Trong 7 trường hợp đó, có 2 lần là các đáy chu kỳ 18 năm của năm 1932 (Đại suy thoái) và năm 2002 (Bong bóng Dot-com sụp đổ). Ở cả 7 trường hợp này, đỉnh thị trường chưa bao giờ hình thành khi sao Mộc đang đi qua cung Cự Giải. Điều này dẫn tôi đến kết luận rằng: vì chúng ta đang lập các đỉnh cao nhất mọi thời đại (ATH) khi sao Mộc ở Cự Giải, nên đỉnh sẽ không hình thành cho đến khi sao Mộc tiến vào cung Sư Tử.
Sự nhập cung lần này sẽ diễn ra vào ngày 30 tháng 6 năm 2026, đi kèm với một góc tam hợp đầy hưng phấn giữa sao Mộc và sao Hải Vương.
Sao Mộc cũng sẽ tạo góc lục hợp với sao Thiên Vương, cho thấy thêm về một đỉnh liên quan đến công nghệ. Tuy nhiên, góc đối đỉnh của sao Mộc với sao Diêm Vương ở những vị trí đầu tiên của cung Sư Tử cũng là dấu hiệu của một sự kiện "vỡ bong bóng" đột ngột. Do đó, tôi đang tìm kiếm đỉnh và đáy của chu kỳ 18 năm sẽ cùng xảy ra trong kỳ dịch chuyển sắp tới của sao Mộc qua Sư Tử. Đây cũng có thể là một dấu hiệu cho thấy đợt sụt giảm sẽ diễn ra rất nhanh và khốc liệt. Kể từ Thế chiến thứ II, các đợt sụt giảm từ đỉnh về đáy chu kỳ 18 năm trung bình kéo dài từ 1 đến 2 năm.
Hiện tại, chúng ta đang thấy các thị trường cổ phiếu Mỹ tiếp tục đà hồi phục hưng phấn, với S&P 500 và Nasdaq lập các mức ATH mới trong tuần này, trong khi Dow Jones tụt lại phía sau — một trường hợp phân kỳ liên thị trường giá xuống.
Sự phân kỳ này cũng xuất hiện trên các thị trường toàn cầu: Nhật Bản và Trung Quốc hồi phục lên đỉnh cao mới, trong khi các thị trường châu Âu, Úc và Ấn Độ đều nằm dưới mức đỉnh trước khi có sự leo thang gần đây liên quan đến Iran và việc đóng cửa eo biển Hormuz. Rõ ràng, các nền kinh tế này đang bị ảnh hưởng tiêu cực hơn bởi áp lực lạm phát của chiến tranh.
Vàng và Bạc đã nhận được lực mua mạnh, trong khi Dầu thô sụt giảm nhanh khi có tin tức về tiến triển trong thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran trong kỳ sao Diêm Vương đứng yên. Tuy nhiên, mối lo ngại của tôi là một mối tương quan quan trọng khác đối với xung đột đã được làm nổi bật khi sao Mộc đi qua cung Sư Tử.
Trong tất cả 10 trường hợp trước đây tôi nghiên cứu, Hoa Kỳ đều tham gia vào một hình thức xung đột địa chính trị nào đó. Kể từ Thế chiến II, chu kỳ này cho thấy một sự tương quan đặc biệt đáng chú ý với sự gia tăng xung đột và bất ổn ở Trung Đông (Chiến tranh Vùng Vịnh và Chiến tranh Iraq đều diễn ra trong kỳ dịch chuyển này).
Do đó, tôi vẫn chưa thấy cuộc chiến này sẽ kết thúc. Một mối tương quan thú vị khác là rủi ro đáng kể về đại dịch hoặc dịch bệnh trong kỳ dịch chuyển này; thông tin thêm ở bên dưới.
DẤU HIỆU CHIÊM TINH TỪ MMA CYCLES
Trong tuần qua, dấu ấn quan trọng nhất là việc sao Diêm Vương đứng yên để nghịch hành, đi kèm với tin tức tích cực rằng Hoa Kỳ và Iran đang tiến gần hơn tới một thỏa thuận tiềm năng.
Tin tức này đã được đón nhận bằng một đợt hồi phục lành mạnh trên thị trường cổ phiếu và kim loại quý, cùng một cú sụt giảm sắc nét của giá Dầu thô.
Tuần tới sẽ tương đối bình lặng từ góc độ địa chiêm tinh. Do đó, tôi không kỳ vọng vào bất kỳ sự đảo chiều đáng kể nào trong tâm lý thị trường.
Tuy nhiên, có một kỳ dịch chuyển của sao Hỏa gây ảnh hưởng đến biểu đồ ngày thành lập "Thỏa thuận Buttonwood" của Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE), được thành lập vào ngày 17 tháng 5 năm 1792. Hành tinh đỏ (sao Hỏa) sẽ giao hội với sao Thổ tử vi của NYSE tại 26° Bạch Dương và đối đỉnh với phép giao hội sao Mộc/sao Hải Vương gốc của NYSE tại 22-26° Thiên Bình, diễn ra từ ngày 8 đến ngày 16 tháng 5.
Với việc S&P 500 và Nasdaq đang lập các mức đỉnh cao nhất mọi thời đại mới khi chúng ta bắt đầu bước vào dải thời gian này, có khả năng một mức đỉnh sẽ được hình thành, theo sau là một đợt sụt giảm điều chỉnh. Tuy nhiên, tôi vẫn chưa kỳ vọng vào bất kỳ sự thay đổi nào trong xu hướng tăng giá dài hạn.
Chu kỳ chỉ số VN-Index
Các áp lực vĩ mô đang xuất hiện nhưng liệu sẽ có nới lỏng chính sách tiền tệ?
Nền kinh tế Việt Nam trong những tháng đầu năm 2026 đang cho thấy một sự phục hồi mạnh mẽ về mặt định lượng nhưng cũng đồng thời đối mặt với những biến số rủi ro đầy thách thức. Sự đan xen giữa các động lực tăng trưởng nội tại và những cú sốc từ thị trường quốc tế đã tạo nên một bức tranh vĩ mô đa sắc thái, đòi hỏi sự điều tiết linh hoạt từ các cơ quan quản lý và sự thận trọng từ phía các nhà đầu tư.
So sánh các Chỉ tiêu Vĩ mô Việt Nam (Dự kiến 2026)
| Chỉ tiêu | Mảng Tích cực (Sáng) | Mảng Tiêu cực (Tối) |
| GDP 2026 (Dự báo) | 8.5% - 9.0% (Tăng trưởng bứt phá) | Chịu rủi ro từ suy thoái toàn cầu |
| CPI (Lạm phát) | Mục tiêu bình quân 4.5% | Thực tế tháng 4 vọt lên 5.46% |
| IIP (Sản xuất công nghiệp) | Tăng trưởng 8.4% (Q1/2026) | Chi phí đầu vào tăng do giá dầu |
| Tỷ giá (USD/VND) | Dự trữ ngoại hối dồi dào để can thiệp | Áp lực tăng cao (quanh 26,700) |
| Thanh khoản Ngân hàng | NHNN bơm ròng mạnh qua kênh OMO | LDR căng thẳng, lãi suất huy động tăng |
| Đầu tư Công & FDI | Giải ngân mạnh, cải cách hành chính 30% | Chi phí vật liệu xây dựng tăng cao |
Động lực tăng trưởng GDP bứt phá và sự cải cách quyết liệt từ Chính phủ
Một trong những điểm sáng nhất của nền kinh tế là kỳ vọng tăng trưởng GDP cả năm 2026 đang hướng tới mức mục tiêu đầy tham vọng từ 8.5% đến 9%. Động lực này được thúc đẩy bởi ý chí cải cách quyết liệt của Chính phủ mới với mục tiêu cắt giảm ít nhất 30% điều kiện kinh doanh nhằm giải phóng nguồn lực cho doanh nghiệp. Việc tháo gỡ các nút thắt pháp lý tồn đọng lâu năm đã giúp các dự án đầu tư công và FDI được giải ngân mạnh mẽ, tạo ra sức lan tỏa rộng khắp các ngành kinh tế. Tăng trưởng không còn chỉ phụ thuộc vào xuất khẩu mà đã bắt đầu dựa vững chắc hơn trên hai trụ cột là đầu tư hạ tầng và tiêu dùng nội địa đang hồi sinh.
Sản xuất công nghiệp và dòng vốn FDI duy trì phong độ ấn tượng
Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp (IIP) trong quý 1/2026 ghi nhận mức tăng trưởng 8.4%, cho thấy sự phục hồi rõ nét của các ngành sản xuất cốt lõi.
Đặc biệt, sự tăng trưởng không chỉ tập trung ở nhóm hàng điện tử mà đã lan tỏa sang các ngành mang tính chu kỳ như hóa chất, kim loại và vật liệu xây dựng.
Cùng với đó, Việt Nam tiếp tục khẳng định vị thế là điểm đến hấp dẫn của dòng vốn ngoại khi niềm tin của các nhà đầu tư quốc tế được củng cố qua các cam kết hợp tác công nghệ và thương mại cấp cao.
Sự dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu, đặc biệt là trong lĩnh vực bán dẫn và công nghệ cao, đang tạo ra một vùng đáy mới vững chắc cho triển vọng xuất khẩu dài hạn của Việt Nam.
Áp lực lạm phát và chi phí đẩy từ biến động giá năng lượng thế giới
Ở chiều ngược lại, rủi ro lớn nhất hiện nay là áp lực lạm phát đang có xu hướng tăng nhanh hơn dự kiến. Chỉ số CPI tháng 4/2026 đã vọt lên mức 5.46% so với cùng kỳ, vượt xa mức mục tiêu 4.5% của Chính phủ. Nguyên nhân chủ yếu đến từ áp lực chi phí đẩy khi giá dầu Brent thế giới có thời điểm vượt ngưỡng 111 USD/thùng do xung đột quân sự Mỹ - Iran và tình trạng đứt gãy cung ứng tại eo biển Hormuz. Việc giá xăng tăng 50% và dầu diesel tăng 70% không chỉ bào mòn sức mua của người tiêu dùng mà còn làm gia tăng chi phí logistics, tạo áp lực cực lớn lên biên lợi nhuận của các doanh nghiệp sản xuất và vận tải trong nước.
Tầm nhìn chiến lược và sự điều phối chính sách linh hoạt
Mặc dù có những mảng tối về lạm phát và tỷ giá, nhưng sự chủ động của Ngân hàng Nhà nước trong việc bơm ròng thanh khoản qua thị trường mở (OMO) và các dự thảo nới lỏng Thông tư 22 đang dần tháo gỡ khó khăn cho hệ thống. Chính phủ đang kiên định với mục tiêu phối hợp chính sách tài khóa mở rộng và tiền tệ linh hoạt để "neo" giữ các biến số vĩ mô trong vùng kiểm soát.
Đối với nhà đầu tư, giai đoạn này cần ưu tiên các doanh nghiệp có bảng cân đối tài chính lành mạnh, có khả năng chuyển giao chi phí sang người tiêu dùng hoặc hưởng lợi trực tiếp từ chu kỳ đầu tư công. Việc quan sát các điểm xoay chiều của chính sách tiền tệ sẽ là chìa khóa để nắm bắt cơ hội khi thị trường tiến tới các vùng đỉnh mới trong tương lai.
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét