Bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ không tạo đáy cho VN-Index. Lượng USD mà NHNN mua được mới quyết định đáy tháng 10 có giữ được hay không

 "Sau bầu cử giữa nhiệm kỳ Mỹ, VN-Index tăng 4/5 lần, có lần bùng nổ 98.3%!" Bức ảnh này đang được chia sẻ khắp các hội nhóm, và nó dễ khiến nhà đầu tư nghĩ rằng chỉ cần chờ hòm phiếu ở Washington đóng lại là VN-Index sẽ tự đi lên. Số liệu không ủng hộ cách nghĩ đó. Đáy tháng 10 năm nay do lãi suất trong nước tạo ra, còn mùa bầu cử chỉ tình cờ rơi vào cùng tờ lịch.

Elibook – Trương Minh Huy – 13/11/2026

Bài viết trả lời bốn câu hỏi:

• Thống kê bầu cử giữa nhiệm kỳ: tỷ lệ tăng thực tế là 4/6. Bỏ năm 2006, lợi suất một năm sau bầu cử của VN-Index gần bằng 0.
• Đáy tháng 10: đáy hình thành ngay sau Công văn 9608, trước đáy Nasdaq 17 ngày. Hai năm không có bầu cử, VN-Index vẫn tạo đáy vào tháng 10–11.
• Kênh truyền dẫn: giá dầu đã có tác động. USD vẫn mạnh nên chưa tác động, trong khi đây mới là kênh quyết định đáy có vững hay không.
• Section 301 và hành động: thuế quan chỉ được hoãn đến 28/02/2027. Kỳ vọng có trọng số khoảng 1,778 điểm, nên muốn lên cao hơn phải nhờ đến lãi suất.

NHNN mua USD: treo giá 25,500, phiên đầu không ai bán. Nhưng rồi từ từ tiền sẽ chảy vào!

• Ngày đầu tiên: NHNN mua được 0 USD trong phiên 11/11 vì tỷ giá liên ngân hàng chốt 25,660, cao hơn giá mua 160 đồng. Tiền đồng bơm ra từ kênh này: 0 đồng.
• Ai cầm USD: 11 ngân hàng niêm yết dư 39,605 tỷ đồng, nhưng 15 ngân hàng âm 32,776 tỷ đồng. Ròng chỉ còn khoảng 268 triệu USD, nên hệ thống tranh mua USD với chính NHNN.
• Hưởng lợi: CTG, ACB, VCB, LPB, OCB dẫn đầu bảng chấm điểm. Elibook ước NHNN gom khoảng 4 tỷ USD đến hết quý I/2027, bơm 102,000 tỷ đồng: lãi suất sẽ hạ, chỉ cần thời gian.

Chiêu hay của SBV "Ai mang được ngoại tệ về cho đất nước, thì được tiếp cận nguồn vốn giá rẻ dài hạn". Dòng tiền xoay chuyển từ AI sẽ giúp VN-Index tăng giá

VN-Index đóng cửa tuần 2-6/11 ở 1,725.36, giảm 16.26 điểm (-0.93%), tuần giảm thứ hai liên tiếp nhưng là một tuần giảm có kịch bản: thủng MA20 ngay phiên thứ Hai (-30.90 điểm), chạm đáy tuần 1,692.36 vào thứ Tư, bật lại 40 điểm trong chính phiên đó rồi lùi dần về cuối tuần. Đáy nửa chu kỳ 1,677.19 ngày 20/10 vẫn nguyên vẹn, đáy sơ cấp 1,651.20 ngày 28/7 cũng vậy. Tuần 9/11 là tuần thứ 15 kể từ đáy sơ cấp, và nó mở ra sau một đêm Phố Wall mà chỉ số bán dẫn mất 12.25% trong một phiên, đúng lúc Sao Hỏa bước vào thế T-Square kéo dài đến 20/11.

3 Ý CHÍNH TRONG TUẦN:

• Đáy 1,692.36 giữ được, nhưng MA20 (1,730) và MA50 (1,769) đều nằm trên đầu: chỉ số đóng cửa dưới cả hai đường, khối ngoại bán ròng khoảng 870 tỷ đồng cả tuần (bằng một phần ba tuần trước) và bất ngờ quay lại mua ròng 436 tỷ đồng trong phiên cuối. Với tôi, phiên 4/11 (+33.40 điểm, 21 mã tím) là phiên Bùng Nổ Theo Đà thứ ba.
• NHNN đổi vũ khí: từ OMO ngắn hạn sang hoán đổi tối đa 2 tỷ USD kỳ hạn 182 ngày: lãi suất liên ngân hàng qua đêm hạ về 4.51%, kỳ hạn 3 tháng từ 7.56% về 6.6%. Đây là loại vốn hệ thống đang thiếu, nhưng quy mô chưa tới 0.3% dư nợ và chỉ chảy vào những ngân hàng có vay nước ngoài đã giải ngân.
• Phố Wall có phiên giảm tệ nhất kể từ tháng 4/2025, và "đáy thứ Hai" của Henrik Zeberg bị thủng ngay trong tuần: S&P 500 -4.36%, Nasdaq -5.52%, SOX -12.25% ngày 5/11; Nasdaq 100 đóng tuần ở 26,990, dưới mức 27,990 ông gọi là đáy, và theo đúng tiêu chí đổi ý ông tự đặt ra, các mục tiêu 37,550 bị đình chỉ.

Bầu cử giữa nhiệm kỳ củ Mỹ có giúp thị trường tạo đáy, hay là phải chờ sang giữa tháng 11?

VN-Index đóng cửa tuần 26-30/10 ở 1,741.62, giảm 32.53 điểm (-1.83%) và chốt tháng 10 đúng ở nơi nó cần đứng vững nhất: ngay trên MA20 khoảng 5 điểm. Đỉnh tuần 1,781.45 chạm vào ngày thứ Hai, nằm gọn trong vùng 1,776-1,790 mà tôi đã gọi là nơi cung dày, rồi chỉ số trượt dần qua bốn phiên giảm trên năm phiên, thanh khoản phiên cuối chỉ còn 11,900 tỷ đồng và khối ngoại bán ròng hơn 2,600 tỷ. Nhịp hồi 68 điểm của tuần trước đã không đủ lực để giữ được MA50 (khoảng 1,773), nên đáy sơ cấp 28/7 vẫn chưa được xác nhận. Tuần 2/11 là tuần thứ 14 kể từ đáy đó, và nó mở ra với một dàn sự kiện chen chúc: bầu cử giữa kỳ Mỹ 3/11, Sao Hỏa đi qua điểm nhật thực nhạy cảm 20° Sư Tử, và cửa sổ 13/11 chỉ còn cách hai tuần.

3 Ý CHÍNH TRONG TUẦN:

• Nhịp hồi chết ở đúng mục tiêu đã định: VN-Index chạm 1,781.45 rồi quay đầu, giảm 32.53 điểm cả tuần. MA50 (1,773.06) và MA20 (1,736.69) đang kẹp chỉ số ở khoảng cách 5 điểm với đường dưới, nên tuần này là phép thử trực diện cho nhịp hồi.
• NHNN đảo chiều từ hút sang bơm ròng hơn 28,000 tỷ đồng: nhưng lãi suất liên ngân hàng 3 tháng lại leo lên 7.56%. Giá tiền ngắn hạn được dập, giá tiền dài hạn thì không chịu nghe lời.
• Mỹ chạm vết nứt đầu tiên từ công nghệ: Alphabet rơi 12.6% sau báo cáo quý III (phiên 29/10), kéo Nasdaq giảm 1.37% trong một phiên, trong khi MMA ghi nhận Nasdaq 100 đã thấp hơn đỉnh 6/10 khoảng 8%.
• Mùa báo cáo quý III phân hóa rõ: Hòa Phát lãi 8,265 tỷ đồng (+106%), Vinhomes 23,021 tỷ (+419%), MWG và DMX gấp đôi cùng kỳ, trong khi Vietcombank đi ngang (-0.2%) và nhóm chứng khoán lao dốc theo thanh khoản.

Sao Thủy nghịch hành, VN-Index tiếp đà tăng giá trước cuộc họp FOMC

VN-Index đóng cửa tuần 19-23/10 ở 1,774.15, tăng 68.24 điểm (+4.0%), chấm dứt chuỗi bốn tuần giảm liên tiếp với phiên 21/10 là phiên tăng điểm mạnh nhất kể từ 8/4. Chỉ số đã đóng cửa hai phiên liền dưới 1,700 (1,689.84 và 1,691.97) đúng như điều kiện "đổi ý" tôi đặt ra tuần trước, rồi ngay phiên thứ Tư bật lên 46.70 điểm mà không hề ghé thăm 1,651 như kịch bản xấu. Phiên thứ Sáu, VN-Index đóng cửa 1,774.15, nhỉnh hơn MA50 (khoảng 1,772) vài điểm, lần đầu tiên sau hơn ba tuần nằm dưới đường này. Nhưng thanh khoản chỉ ở mức 17,000 tỷ đồng, lực kéo tập trung vào họ Vingroup và nhóm ngân hàng, còn Sao Thủy vừa bước vào nghịch hành từ 24/10. Tuần 26/10 là tuần thứ 13 kể từ đáy sơ cấp 28/7, và câu hỏi không còn là "đáy ở đâu" mà là "cú hồi này có đủ sức xuyên MA50 hay chỉ là nhịp thở trước khi cửa sổ 13/11 mở ra".

BIG 4 giảm lãi suất, thị trường có chịu tạo đáy chưa hay phải đợi?

 VN-Index đóng cửa tuần 12-16/10 ở 1,705.91, mất 29.18 điểm (-1.68%), tuần giảm thứ tư liên tiếp, sau bảy phiên đỏ liền nhau và một lần đóng cửa dưới 1,700 (1,698.35 ngày 15/10) với đáy tuần 1,691.18. Phiên thứ Sáu  là nhịp hồi kỹ thuật với thanh khoản yếu, nhưng nó đến đúng lúc có một biến số lớn hơn cả chỉ số: Chính phủ và NHNN vừa ra lệnh giảm lãi suất cho vay 1.5-2%, BIDV mở gói từ 6%/năm, Chủ tịch Vietcombank cam kết giảm tối thiểu 2%, và Công văn 9608 ngày 18/10 buộc ngân hàng cắt lãi suất huy động ít nhất 0.5%/năm. Tôi giữ nguyên đáy sơ cấp 28/7 (1,651.20) là mốc nền của chu kỳ, nhưng thừa nhận đáy nửa chu kỳ đã bị đẩy xuống vùng 1,690-1,700 và tuần 19/10, tuần thứ 12 kể từ đáy, là tuần phải trả lời câu hỏi đó.

Bộ đôi báo thủ NVL, PNJ tím, VN-Index chuẩn bị trở lại đường đua: Khi sao Kim kết thúc nghịch hành, lợi suất trái phiếu chính phủ toàn cầu sẽ tạo đỉnh!

VN-Index đóng cửa tuần 5-9/10 ở 1,735.09, tức chỉ nhích -2.62 điểm so với tuần trước, nhưng đó là tuần giảm thứ ba liên tiếp và là tám phiên liền nằm dưới MA50. Phiên cuối tuần là phiên đáng nhớ nhất: đáy trong ngày 1,724.17, thanh khoản 27,543 tỷ đồng, rồi chỉ số kéo ngược lên đóng cửa sát mốc Fibonacci 61.8% (1,736). Tôi vẫn giữ quan điểm đáy nửa chu kỳ sơ cấp (1/2 PB_ đang được định hình ở vùng 1,715-1,736, và tuần 12-16/10, rơi đúng vào tuần thứ 11 kể từ đáy 28/7 và cửa sổ đảo chiều 9-12/10 của MMA, là tuần quyết định.

3 Ý CHÍNH TRONG TUẦN:

• Chỉ số đứng yên, nhưng bên dưới là một cuộc đại thanh lọc: VN-Index đi từ 1,737.71 lên 1,759.08 (6/10) rồi tụt về 1,735.09, hai nhịp hồi đầu tuần không chạm nổi MA50 (khoảng 1,780). Khối ngoại bán ròng khoảng 14,000 tỷ đồng trên HOSE, trong đó riêng MCH đã chiếm hơn 9,100 tỷ ở phiên 9/10; nếu gạt giao dịch này ra, phần bán còn lại cỡ 4,900 tỷ, gần bằng tuần trước. 
• Tiền trên thị trường liên ngân hàng bị xả như xả lũ: NHNN hút ròng 39,129 tỷ đồng chỉ trong ba phiên 5-7/10, kéo lãi suất qua đêm từ 7.0% (30/9) về 0.6% (7/10). Vốn thì thừa ở nhà băng, nhưng cổ phiếu vẫn giảm.
• MMA cho rằng một đỉnh lớn ở Mỹ có thể vừa hình thành: Nasdaq và S&P 500 lập kỷ lục, Dow ngày càng tụt hậu, lợi suất T-Note 10 năm lên 5.248%. Cửa sổ đảo chiều 9-12/10 mở, Sao Kim vuông góc Sao Hỏa ngày 10/10, và mốc dài hơn nằm ở 13/11 khi Sao Kim kết thúc nghịch hành.