Sức ép từ NVL, PNJ được giải tỏa, nội bộ đăng ký mua vào, thị trường tạo đáy tuần tới!

 GDP quý III tăng 9.95% — cao nhất bốn năm — vậy mà VN-Index vẫn tụt năm phiên liền, mất 47.40 điểm và đóng cửa dưới MA50 ba phiên liên tiếp. Thị trường đang nói với chúng ta một điều rất cũ: cổ phiếu được định giá bằng giá của đồng tiền, không phải bằng tốc độ tăng trưởng. Tuần tới, đúng lúc Sao Kim nghịch hành, Sao Hỏa đối đầu Sao Diêm Vương và cửa sổ đảo chiều lớn của MMA chưa khép lại, vùng 1,715-1,736 sẽ quyết định nhịp điều chỉnh này chỉ là một cú hụt chân hay là một cú ngã thật.

3 Ý CHÍNH TRONG TUẦN:

• VN-Index thủng MA50, quy tắc tôi đặt ra tuần trước đã bị kích hoạt: chỉ số đóng cửa 1,737.71 ngày 2/10, giảm 2.66% cả tuần, ba phiên liên tiếp (30/9, 1/10, 2/10) nằm dưới đường MA50 quanh 1,773. Khối ngoại bán ròng khoảng 4,900 tỷ đồng trên HOSE, tập trung ở VPB, TCB, VHM và riêng PNJ bị bán hơn 1,264 tỷ trong phiên cuối tuần.
• Tiền rẻ như nước rồi khát như sa mạc chỉ trong vài phiên: lãi suất qua đêm liên ngân hàng rơi xuống 0.48% ngày 28/9 khi NHNN hút ròng gần 45,000 tỷ đồng, rồi bật lên gần 7% vào sát cuối tháng, buộc NHNN quay sang bơm ròng 10,038 tỷ đồng ngày 30/9. Cùng lúc, GDP quý III tăng 9.95% nhưng nhập khẩu (+28.75%) tăng nhanh hơn xuất khẩu (+23.27%).
• Phố Wall phân hóa dữ dội, Mỹ có tin xấu "tốt cho cổ phiếu": số lao động mới chỉ thêm 29,000 việc làm trong tháng 9 (kỳ vọng khoảng 84,000-90,000), thất nghiệp lên 4.2%, xác suất Fed tăng lãi suất tháng 10 sụp từ hơn 75% xuống khoảng 18%. Nasdaq lập đỉnh lịch sử ngày 2/10 trong khi Dow rơi về thấp nhất kể từ tháng 6 — đúng kiểu phân kỳ mà MMA đã gọi là "mong manh".

Thị trường chứng khoán có tạo đáy trong tuần tới? Thời điểm sao Kim nghịch hành ám chỉ điều gì về con đường tăng lãi suất của FED?

 Ngày đáng lẽ phải là một bữa tiệc ăn mừng lại biến thành một phiên xả hàng: 21/9, đúng ngày FTSE Russell chính thức đưa Việt Nam vào nhóm thị trường mới nổi thứ cấp, VN-Index mất gần 30 điểm ngay trong phiên. 

Cùng tuần đó, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 30 năm chạm đỉnh 22 năm, còn Ngân hàng Nhà nước phải mở rồi đóng van thanh khoản chỉ trong bốn phiên. 

Điều tôi để tâm nhất là tuần tới còn dồn dập hơn: MMA Cycles gọi giai đoạn sắp tới là "tiến triển mong manh đến bất ngờ", ngay trước khi Sao Kim nghịch hành và Sao Hỏa đối đầu Sao Diêm Vương.

Sau phiên hỗn loạn ATC, thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục tăng? Vàng cũng tạo đáy quan trọng!

Fed tăng lãi suất lần đầu sau 3 năm, BOJ đẩy lãi suất lên đỉnh 31 năm, dầu có lúc vọt lên 106.75 USD — vậy mà VN-Index vẫn chạm đúng đường MA50 rồi bật lên ngay trước ngày FTSE có hiệu lực. Nhưng lịch chiêm tinh đang chỉ vào một cửa sổ đáng lo hơn nhiều: 29/9 - 4/10.

3 Ý CHÍNH TRONG TUẦN:

• VN-Index vừa qua một "bài kiểm tra MA50" đúng sách giáo khoa: sau cú đảo chiều trong ngày 7/9 (đỉnh 1,874.48 rồi đóng cửa 1,821.64), chỉ số mất 3.12% trong tuần 7-11/9, chạm đáy 14/9 (đóng cửa 1,788.23, thấp nhất ngày 1,776.85 — sát đường MA50 ngày quanh 1,777 theo tính toán của tôi) rồi hồi +1.14% tuần 14-18/9 lên 1,815.66 điểm. Tuần 21/9 là tuần thứ 8 kể từ đáy chu kỳ sơ cấp 28/7, và cũng là tuần FTSE Russell chính thức có hiệu lực.
• Nhà điều hành đang đạp ga tín dụng, nhưng chi phí vốn lại đạp phanh: NHNN vừa nới tín dụng nhà hàng - khách sạn - khu du lịch (16/9) và 19 ngân hàng đã đăng ký gói ưu đãi 407,000 tỷ đồng cho SME (18/9); trong khi đó lãi suất qua đêm liên ngân hàng nhảy từ khoảng 1.5% lên 5.2% chỉ trong vài phiên, VPBank tăng lãi suất huy động kỳ hạn 36 tháng tới 1.7 điểm %, và tỷ giá USD/VND lên 25,990.
• Toàn cầu vừa "thắt chặt" nhưng chu kỳ MMA lại báo có đáy: Fed tăng lãi suất lên 3.75%-4.00% (biểu quyết 12-0), BOJ lên 1.25%, lợi suất trái phiếu Mỹ 10 năm sát 5%; nhưng MMA Cycles ghi nhận các chỉ số toàn cầu tạo đáy chu kỳ ngày 14-16/9, S&P và Nasdaq xuất hiện phân kỳ tăng giá. Điểm cần canh tiếp theo: ngày đảo chiều trọng yếu (CRD) ba sao 29-30/9 (±3 phiên) và Sao Kim nghịch hành từ 3/10.

Thị trường chẳng có gì phải sợ FED và một NFP "đẹp giả tạo". FOMO sẽ tiếp tục nhưng hãy chuẩn bị cho tàu lượn ở khúc cua!

 Fed vừa bị một báo cáo việc làm "đánh úp" ngay trước cửa họp lãi suất 16/9, còn Sao Thiên Vương thì chọn đúng 10/9 để đảo chiều. Ở nhà, tiền gửi lần đầu tiên sau nhiều năm chạy nhanh hơn tín dụng — nghe thì mừng, nhưng có thật sự là tin vui?

4 Ý CHÍNH TRONG TUẦN:

• Tuần dồn dập sự kiện nhất quý ngay đúng lúc Thiên Vương Tinh đảo chiều: NFP tháng 8 công bố ngày 4/9 gây sốc với +162,000 việc làm (gấp gần 3 lần dự báo 56,000, mức "lệch 4-sigma" hiếm gặp) và revised TĂNG chứ không giảm hai tháng trước — trái ngược hẳn với kịch bản Henrik Zeberg vẫn cảnh báo. Nhưng ngay sau đó là chuỗi sự kiện dày đặc: Bộ Tài chính Mỹ tăng quy mô mua lại trái phiếu (9/9), Thiên Vương Tinh chính thức đảo chiều (10/9), Thượng viện bỏ phiếu luật crypto cùng góc vuông Kim Tinh-Diêm Vương (15/9), họp Fed (16/9) và họp BOJ (17-18/9) — tất cả rơi gọn trong cửa sổ TUMDI mà MMA Cycles cảnh báo.
• Thống kê nói huy động đã vượt tín dụng, nhưng ngân hàng vẫn đang "vợt" tiền gửi bằng khuyến mãi: trong khi số liệu vĩ mô (đến 22/8) cho thấy huy động tăng 8.77% so với tín dụng tăng 8.38% — đảo ngược hẳn xu hướng 2021-2025 — thì ngay tuần này (4/9), VPBank vẫn cộng thêm tới 2.5%/năm cho tiền gửi mới, IVB tặng voucher đến 10 triệu đồng/quý cho khách giới thiệu, Vietcombank chạy khuyến mại quay số đến 31/10, và Bac A Bank vẫn niêm yết công khai 7.05-7.10%/năm cho kỳ hạn 6-12 tháng. Thống kê vĩ mô và hành vi thực tế của ngân hàng đang kể hai câu chuyện khác nhau.
• Nội bộ Fed đang cãi nhau ngay trước thềm họp: Chủ tịch Warsh diều hâu tại Jackson Hole đẩy xác suất tăng lãi suất từ ~36% vọt lên 65-68%, nhưng chỉ vài ngày sau, Thống đốc Waller và Chủ tịch Fed New York Williams đều phát tín hiệu "chưa vội", kéo xác suất về gần 50-50 — trước khi NFP mạnh bất ngờ lại đẩy nó lên lần nữa. CPI công bố khoảng 10/9 sẽ là lá phiếu quyết định cuối cùng.
• VN-Index bước sang tuần thứ 6 của chu kỳ sơ cấp, đóng cửa tuần rồi tại 1,853.08 điểm (+21 điểm so với tuần trước) nhưng độ rộng vẫn yếu — đà tăng chủ yếu nhờ VIC, VHM kéo trụ. Đáng chú ý, chỉ số MarketVector Vietnam Local (cơ sở của quỹ VanEck) cũng dự kiến thêm SSB, loại HSG/DCM, hiệu lực đúng ngày 21/9/2026 — trùng khớp hoàn toàn với ngày FTSE nâng hạng chính thức có hiệu lực.

FOMO sẽ bắt đầu tuần tới, và nhà đầu tư hãy chuẩn bị cho chuyến tàu lượn siêu tốc: Cứ FOMO là "Ăn Bô"

Nhật Thực Sư Tử vừa qua chưa kịp nguội, VN-Index đã được FTSE tặng ngay một "vé thăng hạng" chính thức. Nhưng khi Mặt Trăng bị Nguyệt thực "táng" một cú T-square với Thiên Vương Tinh vào đúng thứ Năm 27/8, liệu bữa tiệc nâng hạng có bị phá ngang giữa chừng?

4 Ý CHÍNH TRONG TUẦN:

• FTSE chính thức nâng hạng (hiệu lực 21/9): 27 mã vào rổ FTSE GEIS, dòng vốn ~1.33 tỷ USD nhưng dồn gần 50% vào VIC/VHM — game đầu cơ trước tin đã chạy, tiền thật còn chờ tháng 9 trở đi, khối ngoại tuần qua vẫn bán ròng.
• Vĩ mô Việt Nam "tăng trưởng nóng nhưng có vết nứt": thâm hụt thương mại 7 tháng đạt 20.3 tỷ USD (đảo chiều từ thặng dư), rủi ro trung chuyển với Mỹ chưa hạ nhiệt, ngân hàng lãi Q2 tăng 26.7% nhưng nợ xấu mới hình thành đang nhích lên.
• Cửa sổ rủi ro chu kỳ-chiêm tinh 27/8–10/9: Nguyệt thực T-square Thiên Vương (27/8) mở đầu giai đoạn "TUMDI", trùng khớp cảnh báo vĩ mô toàn cầu của Henrik Zeberg ("đỉnh chưa tới nhưng kinh tế đã rất xấu") — nên mừng tin nâng hạng nhưng đừng đuổi giá mù quáng.
• Fed/Bộ Tài chính Mỹ vừa "chữa cháy" thị trường trái phiếu: sau cú bán tháo trái phiếu Chính phủ toàn cầu 18-19/8 đè nặng lên nhóm cổ phiếu Chip + AI, US Treasury tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn (2 tỷ USD lên tối thiểu 4 tỷ USD/đợt) — giúp lợi suất hạ nhiệt, chứng khoán Mỹ mở cửa tích cực trở lại.

TTCK Việt Nam sẽ cởi bỏ nỗi lo lãi suất như thế nào, khi lạm phát trên thế giới và trong nước đã hạ nhiệt. TTCK trở lại tăng điểm?

 

TẠI SAO LÃI SUẤT VIỆT NAM CHƯA CHỊU HẠ NHIỆT

Thực tế vĩ mô Việt Nam đang chứng kiến một nghịch lý: lạm phát đã hạ nhiệt rõ rệt, thanh khoản ngắn hạn bớt căng thẳng, nhưng mặt bằng lãi suất huy động và cho vay vẫn chưa thể quay đầu giảm. 

Để hiểu rõ nguyên nhân, chúng ta cần mổ xẻ các yếu tố cấu trúc bên trong hệ thống ngân hàng cũng như áp lực từ thị trường tài chính quốc tế. 

Đồng thời, cuộc họp mới đây giữa Thủ tướng Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đang tạo ra những kỳ vọng lớn về một bước ngoặt điều hành trong thời gian tới.

TTCK Mỹ và Việt Nam tiếp tục bứt tốc vào tuần tới, trước thềm Nhật Thực ở cung Sư Tử. Nhưng sự Fomo của đám đông có thể tạo ra đỉnh ngắn hạn!

DÒNG TIỀN P-NOTE QUAY TRỞ LẠI VÀ QUYẾT TÂM CỦA CHÍNH PHỦ TRONG VIỆC GIẢM LÃI SUẤT

Ngân hàng Nhà nước vừa có văn bản yêu cầu các ngân hàng thương mại chuẩn bị nội dung để tham dự buổi làm việc dự kiến diễn ra vào ngày 12/8 giữa Thủ tướng Chính phủ với hệ thống tổ chức tín dụng.

 Các nội dung trọng tâm cần tập trung bao gồm tình hình lãi suất, tín dụng, tỷ giá, an toàn hoạt động hệ thống, phòng chống tội phạm mạng, cũng như việc nêu rõ khó khăn, vướng mắc và đề xuất giải pháp nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và giữ vững ổn định vĩ mô.

Sau 4 lần hô kêu gọi của Thống Đốc- Phạm Đức Ấn vào tháng 4, cùng với tuyên bố của chủ tịch Vietcombank: "từ ngay đến cuối năm không có cuộc chạy đua huy động lãi suất nào nữa", niềm tin của giới đầu tư là không mạnh bởi thực tế, lãi suất vẫn neo cao.

Nhưng lần này, một cựu Thống Đốc, nay là Thủ Tướng Chính Phủ- Ông Lê Minh Hưng sẽ cùng ngồi bàn bạn về vấn đề lãi suất. Tổng Giám Đốc MB, Phạm Như Ánh phát biểu rằng: " Lãi suất từ nay đến cuối năm không thể tăng nữa".

Elibook Team kỳ vọng vào câu chuyện đỉnh lãi suất để hỗ trợ cho TTCK Việt Nam tăng điểm!

Dấu chân dòng tiền ẩn danh qua các chứng chỉ Participatory Notes (P-Notes) đang thu hút sự chú ý lớn trên thị trường chứng khoán Việt Nam theo góc nhìn của MBS Research.

Đáy chu kỳ 1 năm hình thành, TTCK thế giới và Việt Nam tiếp tục tăng tốc vào tuần tới. Bùng Nổ Theo Đà (FTD) sắp xuất hiện.

Kinh Tế Vĩ Mô Việt Nam

Theo dữ liệu từ Hội Nghiên cứu thị trường liên ngân hàng Việt Nam, lãi suất VND trên thị trường liên ngân hàng tiếp tục hạ nhiệt trong phiên giao dịch ngày 30-7, giảm từ 0.1 đến 0.6 điểm phần trăm ở các kỳ hạn ngắn. Cụ thể lãi suất qua đêm giảm xuống còn 0.7%/năm; kỳ hạn 1 tuần ở mức 4.5%/năm; 2 tuần 5.5%/năm và 1 tháng 6.9%/năm.

FED có chuyển từ diều hâu sang bồ câu tuần tới? Khả năng TTCK thế giới và Việt Nam tạo đáy khi đỉnh lãi suất, đỉnh giá dầu hình thành!

 

Các quan chức thương mại đã phát hiện gần 50,000 đôi giày Nike Inc. giả mạo đang được chuẩn bị xuất khẩu trong một cuộc đột kích vào một nhà máy ở Thành phố Hồ Chí Minh, khi Việt Nam tăng cường trấn áp hàng giả dưới áp lực từ Mỹ

 - Bloomberg,  Việt Nam thu giữ 50,000 đôi giày Nike giả trong vụ triệt phá đường dây buôn lậu thương mại.

Công ty SJC cho biết tiếp tục thu mua sản phẩm tại cửa hàng, trả tiền trong ngày đối với vàng, còn kim cương sẽ mất thêm thời gian.

- Báo Tuổi Trẻ, Công ty SJC sẽ trả tiền mua vàng trong ngày, kim cương sẽ mất thêm thời gian

 

 CÂU CHUYỆN VĨ MÔ VIỆT NAM: THUẾ QUAN VÀ THỊ TRƯỜNG VÀNG

TTCK Mỹ có thể giảm điểm trong tuần tới, áp lực đè nén sẽ tiếp diễn ở TTCK Việt Nam, nhưng đáy cũng đang ở gần!

 

NHU CẦU TÍN DỤNG HẠ NHIỆT, NHƯNG LÃI SUẤT PHẢI CHỜ TỚI QUÝ 4 MỚI HẠ NHIỆT

 Trong trung tuần tháng Bảy, từ ngày 13.7 đến ngày 17.7, Ngân hàng Nhà nước duy trì trạng thái "hút  ròng" trên thị trường mở (OMO).Tổng lượng lưu hành giảm chỉ còn hơn 186 ngàn tỉ đồng, từ mức 245 ngàn tỉ đồng tính đến ngày 30.6. Trong khi đó, lãi suất liên ngân hàng đã hạ nhiệt, đặc biệt, kỳ hạn qua đêm duy trì mức 4.16%. Việc lượng tiền bơm hỗ trợ qua kênh thị trường mở (OMO) giảm mạnh do tăng trưởng tín dụng đã hạ nhiệt sau thời điểm bán niên. Thêm vào đó, nhiều nhà băng đã vượt ngưỡng tỉ lệ thanh khoản LDR trên 85%. "Tiền đang dư trên thị trường 1 (dân cư và doanh nghiệp) được đẩy xuống thị trường 2 (liên ngân hàng)"- Theo Bloomberg Businessweek.

Thống đốc NHNN nói thẳng: 'Thiếu vốn, lãi suất buộc phải tăng" Phát biểu tại Hội nghị Thường trực Chính phủ với cộng đồng doanh nghiệp sáng 18/7, Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Phạm Đức Ấn cho rằng áp lực huy động vốn đang khiến việc điều hành lãi suất gặp nhiều khó khăn. Theo ông, khi nền kinh tế thiếu vốn, lãi suất huy động buộc phải tăng, kéo theo lãi suất cho vay và tạo sức ép lên hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

 

Tôi không rõ ý của Thống Đốc muốn đá quả bóng trách nhiệm về việc lãi suất tăng về phía ai hay đây là một "sự thật hiển nhiên" nằm ngoài khả năng quản trị của SBV nên "chắc là không phải lỗi của SBV". Liệu SBV có phải chịu trách nhiệm về việc lãi suất đang tăng lên hay không?

Hỗn Thủy Mạc Ngư- Thị trường lại đánh lừa nhà đầu tư trước khi có sóng tăng!

TIỀN ĐANG QUAY TRỞ LẠI HỆ THỐNG NGÂN HÀNG, CHỜ CHÍNH SÁCH NGẤM!

Tăng trưởng tiền gửi đã cho thấy dấu hiệu hồi phục từ cuối tháng 3/2026, đảo ngược xu hướng rút vốn trước đó khi khoảng 60-70 nghìn tỷ đồng đã quay trở lại hệ thống trong tháng 4.

 Dù vậy, chênh lệch tín dụng - tiền gửi vẫn duy trì ở mức cao kỷ lục 2.6 triệu tỷ đồng, gây áp lực lên thanh khoản hệ thống. 

Các biện pháp hỗ trợ từ tiền gửi Kho bạc Nhà nước hay tín dụng dự án trọng điểm chỉ mang tính chọn lọc, chưa đủ để giải quyết toàn diện áp lực huy động trong bối cảnh nhu cầu tín dụng nền kinh tế vẫn lớn và sự cạnh tranh gay gắt từ trái phiếu doanh nghiệp. 

Do đó, lãi suất dự kiến sẽ ổn định ở mức hiện tại; việc giảm nhẹ có thể diễn ra trong 1-2 quý tới nếu nguồn vốn hỗ trợ đủ lớn, nhưng để lãi suất giảm bền vững, hệ thống cần thêm động lực từ việc thu hẹp chênh lệch tín dụng - tiền gửi và cải thiện cán cân thanh toán để ổn định tỷ giá

 

Thống Đốc 4 lần chỉ đạo giảm lãi suất, nhưng vẫn khó giảm. Liệu lần này có khác?

Dạo Quanh Toàn Cầu

Báo cáo việc làm hàng tháng cho thấy thị trường lao động đã hạ nhiệt trong tháng 6. Nền kinh tế Hoa Kỳ đã tạo thêm 57,000 việc làm trong tháng 6, so với mức 113,000 dự kiến, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4.2% trong tháng 6 từ mức 4.3% trong tháng 5. Số lượng tăng trưởng việc làm trong tháng 6 đã phá vỡ chuỗi ba tháng tăng trưởng trên 100,000 việc làm. Các số liệu này cũng giảm đáng kể so với mức 129,000 việc làm được điều chỉnh của tháng 5.

 —Emma Ockerman và Grace O’Donnell, “Báo cáo việc làm tháng 6: Thị trường lao động Hoa Kỳ chậm lại từ nước rút sang chạy bộ,” Yahoo Finance, ngày 2 tháng 7 năm 2026.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Warsh dường như rất muốn khuyến khích sự không chắc chắn hơn bằng cách đưa ra rất ít hướng dẫn chính sách hữu ích. Warsh đã đề nghị mở rộng phạm vi các nguồn dữ liệu mà FED sử dụng—vì dữ liệu chính thức kém tin cậy hơn. Đây là một điều tốt, nhưng nó đòi hỏi sự hiểu biết thông minh rằng các nguồn thay thế cũng thiếu độ chính xác. Warsh [cũng] nhắc lại niềm tin vào "yêu tinh năng suất" (productivity pixie), cho rằng trí tuệ nhân tạo có thể là một lực lượng giảm lạm phát tự động mạnh mẽ. Niềm tin này rất đáng lo ngại (vì nó không đúng). Bất kỳ công nghệ mới nào cũng là một cú sốc tương đối, làm giảm giá của một số mặt hàng và tăng giá của các mặt hàng khác (xem giá Apple iPad để biết chi tiết).

 — Tiến sĩ Paul Donovan, “Các vấn đề về chính sách và dữ liệu,” Morning Audio Comments, UBS, www.ubs.com/cio, ngày 2 tháng 7 năm 2026.

Giá dầu trở lại về mức bình thường trước chiến tranh, TTCK cũng sắp trở lại bình thường?

SBV đang phát thông điệp nới lỏng tín dụng, trong khi chính phủ đẩy mạnh chính sách tài khóa

Chính phủ vừa thông qua Nghị quyết 26/2026/QH16 với kế hoạch huy động 6.4 triệu tỷ đồng trong 5 năm tới, nâng bội chi ngân sách lên 5% GDP để tạo không gian tài khóa, trong khi vẫn duy trì trần nợ công ở mức 60% GDP (hiện tại thực tế chỉ khoảng 35-36% GDP). Điểm mấu chốt là luật đã "khóa chặt" mục đích sử dụng, quy định khoản vay bù đắp bội chi chỉ được dùng cho đầu tư phát triển (chiếm 40% tổng chi ngân sách), không dùng cho chi tiêu thường xuyên hay trả lương. Khoản vay này hướng đến các dự án hạ tầng chiến lược như cao tốc, metro, sân bay và hạ tầng năng lượng, nhằm tạo ra tài sản cho nền kinh tế thay vì tiêu xài lãng phí. Đối với bất động sản, chính sách này là tín hiệu tích cực, bởi hạ tầng sẽ đi trước mở đường, đặc biệt tại các khu vực hưởng lợi trực tiếp từ các dự án hạ tầng trọng điểm được ưu tiên giải ngân ODA và vốn ưu đãi. Nhìn chung, chính sách này là bước đi cần thiết nếu được thực thi minh bạch và đúng tiến độ.

Các thị trường tài chính đều phủ sắc xanh sau khi Deal Mỹ-Iran sắp được chốt, sao chứng khoán Việt Nam vẫn chưa chịu lên?

 

Dạo Quanh Toàn Cầu

Tổng thống Trump hôm thứ Năm khẳng định rằng Hoa Kỳ đang tiến gần đến một thỏa thuận về đàm phán hòa bình với Iran, rút lại những lời đe dọa chỉ vài giờ trước đó về việc thực hiện thêm các cuộc tấn công quân sự và chiếm giữ cơ sở hạ tầng dầu mỏ của Iran.

—Lara Seligman, Alexander Ward, và Benoit Faucon, “Trump nói thỏa thuận với Iran đã gần kề, nhưng Tehran cho biết chưa có quyết định nào được đưa ra,” The Wall Street Journal, ngày 11 tháng 6 năm 2026.

 

Cú giảm mạnh 4% của Nasdaq không phải là cú đổ vỡ bong bóng AI, TTCK Việt Nam có thể đi lên trong nghi ngờ

Dạo Quanh Toàn Cầu

Dữ liệu lao động của Mỹ rất quan trọng vì trong quỹ đạo kiểu "Sói đuổi Chim đường bộ" (Wile E. Coyote), người tiêu dùng cần phải cắt giảm tỷ lệ tiết kiệm để chi trả cho mức giá cao hơn và duy trì việc chi tiêu. Quy trình đó sẽ bị đe dọa nếu mức tăng giá áp đảo khoản tiết kiệm hiện có, hoặc nếu người tiêu dùng cảm thấy lo sợ về tương lai. Sự lo sợ về tương lai có xu hướng tương quan với mức độ an toàn công việc. Cho đến nay, phần "không sa thải" trong thị trường lao động "không tuyển dụng, không sa thải" của Mỹ đang trấn an người tiêu dùng, hỗ trợ việc chi tiêu ngay cả khi thu nhập thực tế bị tổn hại.

— Paul Donovan, “Tại sao việc làm lại quan trọng,” Cập nhật hàng ngày của UBS, ngày 5 tháng 6 năm 2026.

Hãy mua bất cứ thứ gì giảm giá trong vùng sau Kim vuông góc với sao Thổ. Đáy quanh mốc timing 25.5.2026 +/-3 TD

Dạo Quanh Toàn Cầu

Bộ Tài chính Nhật Bản cho biết nước này đã chi một khoản kỷ lục 11,7349 nghìn tỷ yên, tương đương khoảng 73.69 tỷ USD, để can thiệp vào thị trường tiền tệ trong khoảng thời gian từ ngày 28 tháng 4 đến ngày 27 tháng 5, xác nhận đợt can thiệp thị trường trực tiếp đầu tiên của họ kể từ năm 2024. Hành động của chính phủ khi đồng yên chạm mức khoảng 160 đổi 1 USD đã củng cố quan điểm của các nhà giao dịch rằng giới chức trách muốn bảo vệ mức tỷ giá đó.

— Megumi Fujikawa, “Nhật Bản xác nhận can thiệp đồng Yên trong tháng qua, chi số tiền kỷ lục,” wsj.com, ngày 29 tháng 5 năm 2026.

 

Rũ bỏ trước con sóng lớn, giá dầu hạ nhiệt sẽ tạo ra môi trường Risk On

 

DẠO QUANH TOÀN CẦU

"Tin tức về việc Iran cho phép một số tàu thuyền đi qua eo biển Hormuz đã thúc đẩy một đợt sụt giảm nhẹ của giá dầu. Khối lượng dầu rời khỏi Vùng Vịnh chỉ là một phần nhỏ so với mức trước chiến tranh, nhưng việc cho phép một số dòng chảy lưu thông có thể làm giảm bớt tình trạng khan hiếm nguồn cung thực tế. Giả định rằng Iran được hưởng lợi về mặt kinh tế, điều này cũng làm giảm bớt áp lực buộc Iran phải đàm phán với Mỹ. Xét theo quỹ đạo của nhân vật hoạt hình Wile E. Coyote, điều này ngụ ý rằng nền kinh tế vẫn đang ở phía ngoài mép vực thẳm, nhưng có thể tiếp tục chạy trên không trung trong thời gian lâu hơn."

— Tiến sĩ Paul Donovan, "Lừa hay Lộc" (Trickle or Treat), UBS On Air Podcast, ngày 21 tháng 5 năm 2026.

 

Cơn điên sắp bắt đầu, dòng tiền đổ vào ào ạt đẩy thị trường tăng dốc

 

DẠO QUANH TOÀN CẦU

"Trung Quốc và Hoa Kỳ đã cung cấp sự hỗ trợ quan trọng cho thị trường dầu mỏ, giúp xoa dịu sự gián đoạn nguồn cung khổng lồ ở Trung Đông và giữ cho giá năng lượng không tăng cao hơn nữa." — Spencer Kimball, "Cách Trung Quốc và Mỹ xoa dịu cú sốc dầu mỏ Trung Đông và giữ giá không tăng vọt," CNBC, ngày 15 tháng 5 năm 2026.

"Kevin Warsh đã được phê chuẩn làm Chủ tịch Fed vào thứ Tư với chỉ 54 phiếu thuận, mức thấp nhất từ trước đến nay đối với một Chủ tịch Fed." — Matt Peterson, "Phân tích: Trump cuối cùng đã có được người của mình tại Fed. Liệu Kevin Warsh có làm ông thất vọng?" Barron’s, ngày 13 tháng 5 năm 2026.

Ta có hẹn với tháng 5: Sửa soạn một một tâm hồn đẹp cho cho đỉnh cao mọi thời đại phía trước!

 DẠO QUANH TOÀN CẦU

"Vấn đề không phải nằm ở công nghệ trông giống như bong bóng. Mà là ở việc chi tiêu... Các cổ phiếu liên quan đến AI hiện chiếm tỷ trọng trong S&P 500 lớn hơn cả nhóm công nghệ vào thời điểm đỉnh cao của kỷ nguyên dot-com, và quy mô chi phí đầu tư (CapEx) hiện đang diễn ra có rất ít tiền lệ lịch sử." — Spencer Jakab, "Nó đang trông rất giống với bong bóng công nghệ," The Wall Street Journal, ngày 8 tháng 5 năm 2026.

 

Trong chương viết về sự dịch chuyển của sao Mộc qua cung Sư Tử trong cuốn sách Forecast 2026, tôi nhận thấy rằng 7 trong số 10 lần dịch chuyển gần nhất đã dẫn đến  đáy chu kỳ 4 năm hoặc lớn hơn của chỉ số Dow Jones (DJIA). 

Trong 7 trường hợp đó, có 2 lần là các đáy chu kỳ 18 năm của năm 1932 (Đại suy thoái) và năm 2002 (Bong bóng Dot-com sụp đổ). Ở cả 7 trường hợp này, đỉnh thị trường chưa bao giờ hình thành khi sao Mộc đang đi qua cung Cự Giải. Điều này dẫn tôi đến kết luận rằng: vì chúng ta đang lập các đỉnh cao nhất mọi thời đại (ATH) khi sao Mộc ở Cự Giải, nên đỉnh sẽ không hình thành cho đến khi sao Mộc tiến vào cung Sư Tử.

Tháng 5 rực rỡ, nơi sự lạc quan tếu sẽ đẩy thị trường lên đỉnh cao mọi thời đại

 

Dạo Quanh Toàn Cầu

Tổng thống Mỹ Trump đã thề sẽ duy trì lệnh phong tỏa eo biển Hormuz, tuyên bố rằng nền kinh tế Iran đang "sụp đổ", điều này sẽ buộc họ phải đàm phán. Các nhà đầu tư có khuynh hướng nhìn vào tình trạng của nền kinh tế Hoa Kỳ để xác định tình hình sẽ tiến triển ra sao. Trong kịch bản của nhân vật hoạt hình Wile E. Coyote, Hoa Kỳ đã lao ra khỏi mép vực thẳm nhưng vẫn đang chạy một cách vui vẻ trên không trung.

    — Tiến sĩ Paul Donovan, "Nền kinh tế sụp đổ," Bình luận sáng của UBS, ngày 1 tháng 5 năm 2026.

"Mối quan tâm của tôi thực sự là về chuỗi các cuộc tấn công pháp lý nhắm vào Fed, điều này đe dọa khả năng thực hiện chính sách tiền tệ của chúng tôi mà không cần cân nhắc đến các yếu tố chính trị," (Chủ tịch Fed Jerome) Powell nói tại cuộc họp báo của mình. "Tôi lo lắng rằng những cuộc tấn công này đang tàn phá định chế này." Trump đã chế giễu quyết định đó vào cuối ngày thứ Tư. Ông nói Powell muốn ở lại "vì ông ta không thể tìm được việc ở bất kỳ nơi nào khác."

— Nick Timiraos, "Powell sẽ không rời đi. Fed sẽ không cắt giảm lãi suất. Warsh sẽ phải đối phó với cả hai," The Wall Street Journal, ngày 1 tháng 5 năm 2026.